在构建房地产发展新形状的重要时辰， 龙湖正在践行的"较低的债务，高筹画性收入"转型之路，正成为房地产行业发展的新样本。

8月23日，龙湖集团(0960.HK)发布2024年中期功绩陈述。上半年，集团实现营业收入468.6亿元，鞭策应占净利润58.7亿元，剔除公偶合变动影响后的鞭策应占中枢净利润达47.5亿元。其中，运营及办行状务共计实现收入131亿元，同比增长7.6%，陈述期内在中枢权利净利中的孝敬占比达到80%以上，助力集团举座利润沉稳和结构优化。郑重的财务则为公司转型提供了坚实保险，上半年龙湖集团财务结构进一步优化，有息欠债总数较年头减少52亿元，一年内到期的短期债务占比仅为15.7%，平均条约假贷年期延伸至9.19年。

龙湖集团解决层示意：" 新旧动能编削的重要之一，在于债务结构的和谐。债务是刚性的，并不会跟着业务形状的编削灭绝。对龙湖而言，债务结构编削的前提有两个，把债务范围降下来，把债务周期拉长。"

减脂增肌，构建财务安全护城河

2024 年上半年，房地产行业在财务融资方面的时局依旧复杂，融资策略和现款流解决成为了决定企业糊口与发展的重要成分，主动削债成为房企镌汰流动性压力的紧要举措。

凭据中指推敲院统计，2024年，房企到期债券范围为7703.1亿元，与上一年到期余额超9500亿元比较下跌19.6%，但举座债务范围仍处于较高水平。

面对行业濒临的财务安全风险，龙湖集团遥远保握克制、审慎并高度自律的格调，自2022年就也曾运转主动、有序地压降欠债范围，保握企业发展的“安全度”。

截止陈述期末，龙湖集团的有息欠债范围为1874.2亿元，较年头减少52亿元。在手现款为500.6亿元，净欠债率为56.7%，剔除预收款后的钞票欠债率为58.6%，较23年末下跌约2个百分点，三谈红线瞎想不息稳居绿档；外币债务占比进一步下跌至16.5%，其中100%的外债已作念掉期对冲，全面躲藏汇率波动风险；龙湖坚握低资本的融资渠谈，举座平均融资资本保握在4.16%的低位，平均条约假贷年期进一步拉长至9.19年。

在中期功绩会上，龙湖集团解决层示意，龙湖的有息欠债中，银行融资达到 82%，国有六大行占比超过 60%，总假贷约 83.5% 以东谈主民币计值，非典质债务占总债务比例为 47.5%。

此外，截止当今，龙湖2024年内也曾清偿了107亿境内公开债，年内剩余到期境内公开债仅10 亿东谈主民币。此外，至2026年底，龙湖无境外公开债券到期，供应链ABS、商票等龙湖均已清零。

值得崇尚的是，筹画性物业贷政策的放开，在一定进度上缓解了部分房企的资金压力，像龙湖这么领有大批筹画性物业房企的上风运转夸耀。尤其是，遥远以来，龙湖顽强死守的按期还贷、不延期、不过时的财务铁律，换来了策略合营银行的握续信任与撑握。2024年上半年，龙湖净增筹画性物业贷219亿元，筹画性物业贷资本更低、账期更长，有助于龙湖集团握续优化债务结构。

形状编削，运营及工作孝敬好像净利

中国房地产市场供求相干发生首要变化，房企的发展旅途也随之发生变化。构建新的发展形状，通过开辟“第二弧线”甚而“第三弧线”，得回面对行业周期波动的底气与实力，这也曾成为行业共鸣。

对此，龙湖也曾有了我方的解题念念路。当今，龙湖集集结焦开发、运营、工作三大板块，涵盖地产开发、生意投资、钞票解决、物业解决及聪惠营造多航谈业务，充分发挥航谈协同效应，深度参与城市空间、工作重构。

截止2024年6月底，龙湖集团运营及办行状务共计实现收入 131 亿元，同比增长 7.6%。期内，运营及办行状务在中枢权利净利中的孝敬占比达到 80% 以上。其中，运营业务收入达66.1亿元，同比增长4.3%，毛利率为76.4%。办行状务偏激他收入达64.9亿元，同比增长11.1%，毛利率为32.3%。

这意味着，龙湖将多年来重金参加的筹画性业务如今已成为助力其穿越周期的第二弧线。龙湖瞻望，到 2028 年，龙湖集团不错实现筹画性物业带来的收入占比超过 50%，公司由此进入“较低的债务，高筹画性收入”的新形状。

具体而言，在2024年上半年，龙湖生意销售客流双升，营业额同比增长12%，日均客流同比增长16%，新增运营3座市场，高质料已毕开业。其中，成齐东安天街、南京雨山天街为重钞票式样，轻钞票式样重庆云领天街实现提前半年开业。算作资管中枢业务的龙湖冠寓，截止上半年末，开业房间数12.3万间，冠寓精耕产物和工作，握住升级租住体验，举座出租率普及至95.6%，助力城市后生安堵。

截止2024年上半年末，龙湖智创生活物业解决面积3.7亿平时米，客户适意度鸠合15年超过90%，在为业主带来更好的生活体验的同期，也为商企客户及城市公建提供优质工作，获利了华为、蚂蚁、网易、上海虹桥机场等新合营伙伴。“聪惠营造”品牌——龙湖龙智造，也曾快速成为代建行业的有劲竞争者，2024上半年新增代建总建筑面积432万平时米，在管销售业态式样中，上半年累计代建销售额达40亿元，以行业启航点的概述实力，握续助力聪惠城市营造，赋能翌日城市发展。

不错看到，这四个航谈业务通过正向筹画性现款流，以及握续增长的收入和利润，实现业务“造血”自轮回来驱动公司发展，以低杠杆、强运营、正现款流，践行高质料发展的旅途。而好意思国、日本、中国香港等锻真金不怕火房地产市场也考据了“低欠债水平+高筹画性收入”可助力房地产企业收效穿越周期。

中金公司在《高弹性优质稀缺场地，提出崇尚逢低布局契机》示意，龙湖集团算作稀缺的“开发 +握有”场地，有望通过高度自律、积极算作不才行周期保存优质钞票、打磨才能，待行业基本面迷惑后解锁优胜形状带来的估值重塑。